5月份行情周报：海鲜价格止跌回升

　　四月农林牧渔行业全面走弱。4月农林牧渔行业延续了上月的弱势行情，沪深300指数下跌1.91%,农林牧渔行业指数下跌3.76%,跑输大盘1.85个百分点。在23个申万一级行业中，农林牧渔行业位列15,处于中下游。分子行业来看，所有子行业全面下跌，一方面是由于畜禽、海珍品价格下跌，另一方面由于正值年报及一季报集中披露期，各子行业业绩不太理想。跌幅小的是饲料行业，下跌1.4%,原因是饲料行业2012年业绩相对较好。
　　受“禽流感”事件影响4月鸡价急速下滑，猪价延续下跌态势。自4月4日检测到H7N9禽流感病毒以来，市场上恐慌情绪迅速蔓延。上海、南京等多地暂停所有活禽交易，并禁止外来活禽入境。4月白羽肉鸡跌至6.44元/公斤，较3月底下跌超过20%,而鸡苗价格由1.50元/羽一度跌至0.3元/羽，跌幅近80%.毛鸡养殖亏损达到5元/羽，多地养殖户不堪亏损，停止孵化，甚至掩埋鸡苗。不过随着需求逐步恢复，禽类供给一时无法提升，5月价格会有所好转。猪肉和仔猪价格延续了前期的下跌态势，价格均跌至两年来点。4月22省市猪粮比价为5.16,亏损程度加剧。虽然下跌空间可能已不大，但能繁母猪存栏量未出现显着下降，短期内生猪价格将难以好转。一季度生猪存栏量同比下滑3.86%,饲料销售量持续承受压力。
　　海参价格继续下跌，淡水鱼价格止跌回升。4月海参价格由3月底的180元/公斤跌落至140元/公斤，跌幅超过20%,相比去年同期也是下跌超过15%.供给方面，由于天气转暖，开始进入春季海参捕捞的季节，产量有所增加，而需求下滑，尤其是高端餐饮消费量骤减。两方面因素综合导致海参价格的走低，预计未来随着海参上市量的不断加大，价格依然弱势。而受益于禽流感事件，淡水鱼价格开始止跌企稳，草鱼价格上涨4.19%,预计未来淡水鱼价格或稳中有升。
　　5月投资策略：鸡鸭价格的触底回升将带来禽类公司股价的反弹，但受生猪价格低迷的压制，反弹空间有限。我们认为畜禽及海珍品的价格已基本接近低点，但仍将在底部徘徊一段时间，行业性机会仍需等待。推荐以量补价高速增长的海水养殖股壹桥苗业。