一年内接连并购三大乳企，在上游产业链疯狂布局，那个曾经用一招“并购”震撼行业的新希望乳业又回来了！
不过，“二次启程”的新希望乳业，相较之十八年前一度遇挫的“联合舰队”，到底有何不同？
“联合舰队”再落一子
本月初，新希望乳业股份有限公司（以下简称：新乳业）宣布，将以17.11亿元收购西北区域龙头乳企宁夏夏进乳业母公司寰美乳业的股权。
公开信息显示，夏进乳业成立于1992年，是西北地区乳制品行业的龙头企业，在宁夏市场拥有400多家经销商，市占率超过50%。数据显示，2017年度、2018年度及2019年1-11月，寰美乳业营业收入分别约13.66亿元、14.84亿元和13.81亿元；归属母公司净利润分别为0.72亿元、0.72亿元和1.02亿元。
一年内，这是新乳业在并购上祭出的第三次大动作。在收购寰美乳业前，新希望乳业曾于2019年4月宣布收购福州“澳牛”乳业相关资产55%的股权，并于同年7月认购现代牧业9.28%股权。
一业内人士评论称，在业务规模扩大和产品升级的需求下，稳定优质的奶源供应将增强新希望乳业可控奶源上的优势，战略性的牧场位置更是加速了新希望乳业“鲜战略”的化布局。
新乳业不久前发布的年报显示，2019年新乳业实现营收近56.75亿元，同比增长14.14%，如并入夏进乳业15亿的年销售，即越过70亿元营收关口。有分析指出，结合今年以来消费市场高涨的健康需求，尤其是对富含免疫和营养物质的鲜奶（也称低温奶、巴氏奶）需求增长显著，如果存量和增量并驾齐驱，新乳业有望年内追击百亿营收目标。
宁夏地处三北“黄金奶源带”，是重要的优质奶业基地之一。银川作为自治区首府和奶业核心区，在宁夏奶业发展与振兴中承载着决定性作用。而夏进乳业依托于奶源优势，不仅与当地优质牧场和园区建立了深入长期合作，还建设了宁夏规模的万头现代化养殖牧场。
对夏进乳业的收购，将进一步巩固新乳业在西北部地区的布局。此前新乳业已在宁夏海源、甘肃永昌开建牧场，预计将于今年10月完工。上述牧场联合夏进乳业的牧场资源和此前入股的现代牧业，将形成南北呼应的优质奶源布局。结合新乳业在西南地区的常年经营，有望达到日产优质奶源2000-3000吨的供应能力。
值得注意的是，近年来西北低温奶市场增长空间较大，2019年甘肃的低温奶增速8%，陕西的低温奶增速16%。而夏进乳业地处西北低温奶核心消费市场，是目前乳制品行业较为稀缺的奶源资源，因此新希望收购夏进乳业是进军西北市场的重大举措。
对于该笔收购，新希望乳业表示，并购整合区域性乳企一直是自身的独特优势和核心竞争力之一。交易完成后，公司业务覆盖区域将拓展至西北地区，有利于培育新盈利增长点，实现跨越式发展，将西南、西北的战略布局连成一片，进一步巩固在西部市场的地位，提升影响力。
打造“奶源+鲜奶”黄金组合
近几年，并购整合奶源及乳制品市场，已成为行业发展趋势之一。2018年以来，乳业上游至少发生6起战略合作，比如蒙牛投资圣牧，伊利优然收购赛科星，新希望乳业入股现代牧业等等，都是为了抢奶源。就连入华多年的日本明治乳业，也通过收购澳亚股权的方式在国内拥有了自己的牧场。
中信证券研报显示，2008年后，行业波动加剧，奶价大幅波动导致奶农利益受损，加之近几年环保政策趋严，大量散户奶农退出，存栏量也出现下降，但单产提升一定程度弥补了奶牛存栏量下降的缺口，2008 年至今我国生鲜乳年产量维持在 3500 万吨左右。预计未来几年原奶供应量将有偏紧趋势。要想在激烈的市场角逐中获取成本优势，长期稳定的上游奶源将成为各大乳企的关键资源。
事实上，从2015年开始，新乳业已经开始对奶源结构进转型升级，其合作社占比逐年下降，第三方大型牧场占比逐年上升，自有牧场2016年短暂上升后保持持平。三者占比的变化，反映出新希望乳业对提升奶源质量、强化奶源背书的决心。
目前，新希望乳业12个自有牧场主要分布在四川、云南、浙江和宁夏，并于2019年批准新增3个牧场，其中海原牧业已经部分投产。和夏进乳业深度合作后，新乳业第三方大型牧场奶源供应将继续提升，与另外两个奶源渠道进一步拉开差距。
事实上，新希望乳业布局上游的出发点虽然是稳定奶源，但本质始终是坚守“鲜战略”的长远部署。
总体来看，我国乳制品行业经历快速增长后进入转型发展期，由居民健康意识和消费能力提升所带来的结构性变化正在显现，乳业也将迎来新一轮洗牌和增长。在常温奶赛道一直被少数企业把持的情形下，相对而言集中度、竞争压力不太高的低温奶逐渐成为区域性奶企发挥优势、弯道超车的优先选择。
另一方面，随着国民收入的提升，人们的消费需求相较之前更加多样化，消费升级也早已进入“2.0阶段”。大众在消费时除了满足基本的物质需求外，更注重健康。因此，能够具备更强的健康和营养属性而溢价的产品越来越多。
而低温巴氏奶作为为新鲜、保有牛奶原始价值的乳制品，成为越来越多人们的消费选择。根据相关数据显示，2015年到2020年，低温奶市场规模复合增速15%以上，同期液态奶行业增速为4%-5%，低温奶以远超行业增长的速度发展。值得一提的是，今年疫情期间，因为乳制品具有的特性，掀起了喝奶抗疫的热潮，乳制品的销量一下暴增，低温奶凭借自身的营养优势更是成为了很多人追捧的对象。
今年1月，新希望乳业在接受投资者调研时表示，目前公司低温产品占比从早期的不到30%增长到60%以上，鲜奶占比持续提升。低温产品核心市场包括成都、昆明、大理、青岛、杭州、合肥、苏州、长沙、保定、西昌等。借助越来越强大的上游牧业资源及遍布的生产销售网络，持续贯彻鲜奶战略的新乳业，有望靠着一招“鲜”“吃遍”各个区域的市场。
曾经波折，不忘初心
近几年，新乳业的收购动作动作可谓顺风顺水。可鲜为人知的是，作为通过大规模并购实现性乳业布局的开创者，新希望也曾在“摸着石头过河”的过程中走过许多弯路。
进入21世纪以后，新希望集团（以下简称：新希望）一直都在寻找新的利润增长点，意图在饲料之外寻找利润率高、成长型好的产业。而作为饲料下游相关产业的乳业，被普遍认为是朝阳产业。
2001年10月，新希望通过组建合资公司的形式收购了四川阳平乳业。随后的两年内，新希望在乳业行业内展开了大规模的并购浪潮，通过收购、兼并、改组、合作等方式控股或参股了12家当地排名或第二的的地方乳品企业。
彼时，新希望计划用3-5年时间，以原有地方品牌占领企业所在地的中低端市场，同时以新希望的统一品牌占领的高端市场，从而在地方市场和市场、中低端市场和高端市场上都取得竞争优势，将新希望乳业迅速发展壮大，终形成新希望农业的另一个具有持续发展能力的支柱产业。
不过，新希望彼时的并购并未能形成其乳业巨头的地位。
新希望经过强势的乳业并购后，其在乳业方面的资产及经营状况仍低于国内排名前三的乳业公司。由于并购后下属个乳业公司的并购整合出现一系列问题。2003年7月，新希望决定进入整合时期。
新希望乳业面临的困难是当时的并购大潮中极易出现的正常现象。2000年前后，我国企业并购的成功率仅有约10%。
与新希望同时进入乳业的德隆、维维等大型企业，都已惨淡收场而告终：德隆在2003年与汇源“交恶”并退出汇源，其凭借汇源的销售网络来发展乳业的战略也随之落空，已经成立的乳业事业部不了了之；维维2002年收购西安东方后，与后者因具体经营问题产生若干摩擦，终于2003年双方不欢而散。
相比之下，新希望终形成了自己的乳业产业群，拥有了12家乳品企业，形成了13亿的乳业资产，6.8亿元的年销售额。其中，2008年三聚氰胺事件爆发，大多数乳企被卷入信任危机中，但新希望乳业的产品经受住了考验，成为为数不多没有检测出三聚氰胺成分的乳企。这一切，都奠定了新希望乳业继续发展的基础。
十年苦修，方得始终
有一句俗语叫，“你只管努力，其他交给天意”。终于，在21世纪第二个十年，新乳业迎来了期待已久的飞跃。
2010年开始，我国乳业重回发展快车道，到2015年，乳品的消费量已经到达3948.5万吨，复合增速高达5.28%。以高端液态奶为代表的更高盈利能力液态乳产品持续增长、扩大份额，叠加三四线城市的消费升级加速拓展新的市场空间，液态乳迎来一轮更高质量的稳定增长。
而“苦修内功”多年的新乳业，终于敏锐地抓住了乳业结构调整升级的机遇。
事实上，自2008年“三聚氰胺”事件爆发后，为证明国产乳品品质及恢复行业信心，“独善其身”的新乳业已经着手大力推进品牌升级，确立”打造鲜奶品牌”的品牌战略，布局走向，力推鲜奶产