食品饮料今年行业景气度持续上升

    经过2011年的洗礼，2012年将是食品饮料行业收获的一年，食品饮料今年行业景气度持续上升，这些无疑标明我国的食品饮料行业得到了飞速发展，各食品企业产品纷纷上市，预计未来的一年里食品饮料行业市场还将持续升温。
    尽管这里也看到某些行业未来发展的隐忧。总体判断，大众快速消费品和高端可选消费品2012年都有机会。大众快速消费品行业的投资机会主要源自行业盈利的大幅改善和事件性的驱动；可选消费品则延续了高速成长的惯性，其业绩依然靓丽。此外，大浪淘沙，经过1-2年的市场检验一些优质的细分行业龙头公司的投资价值已近显现。2011年的高通胀使大众快速消费品行业很“受伤”，2012年预计上游农产品原料价格将呈现下行的趋势，大众品终端价格的粘性叠加原料价格的下降将会带来毛利率的阶段性提升并迎来行业的春天。2012年大众消费品的增长动力还源自于行业集中度进一步提升和新产能的投放。 
    2012年行业景气度持续，企业进入良性循环，我们预计整体业绩增长幅度在30%上下。2012年的投资逻辑基本是2011年的延续，作为典型的抗周期行业，食品饮料行业在2012年经济出现下行风险的情况下，增长的稳定性和确定性仍然较强。 
    高成长+确定性”白酒板块，趋向“价格带”垄断过去五年“需求量增加”和“消费升级”带来白酒呈现整体繁荣，行业收入和利润愈加向大型企业集中。但白酒的地域性注定了白酒走“内生型”增长道路。在行业增长大背景下有一定品牌底蕴、合理产品定位、较强的渠道控制力的白酒企业都可以在合适的价格带上寻找到生存空间。 
    基于竞争力理论，从需求量、成本和产业格局出发分析行业成长动能。对比美国和亚洲其他地区的人均消费量情况，在人均GDP从4000美元到6000美元的过程中，人均食品消费量并没有显著趋势性变化，这与各国不同的消费习惯有关系，也说明了未来多数子行业销量的变化主要体现在大品类下品种结构的升级和此消彼长。从发达国家的产业格局演进看，我国食品产业集中度提高将造就企业成长良好契机。短期看，在原料价格回稳较为明确的预期下，成本、产品价格两端的喇叭口趋大，大众品盈利能力将进一步提升。