受到生猪产能过剩和消费淡季的双重影响，近期生猪价格再次出现回落迹象。国家发改委8月7日发布公告启动新一轮冻猪肉收储，以进一步加大生猪市场的调控力度。
从近年冻肉收储情况看，其对市场供应量的影响非常有限：2009年6月-2010年5月，为抑制猪肉价格下跌，国家先后启动4批中央冻肉收储，合计收储29万吨。而我国一年的猪肉产量在5000万吨左右，国家收储量占比仅为千分之五。另据了解，国家实际可以用于存放中央储备肉的冷库规模在60万吨左右，占一年猪肉产量的比重也仅在1%左右。国家冻肉收储的作用更多是短期减缓价格波动幅度，由于猪肉市场是一个完全竞争市场，决定价格走势的核心力量仍是供需形势。
从本轮猪肉价格的运行趋势看，猪肉价格的上涨始于2010年5月份，并于2011年9月份见顶，目前已经持续下跌近10个月。2012年4月份以来猪粮比已持续4个月低于6:1的盈亏平衡点，7月下旬以来养殖成本的自繁自养猪场也开始出现亏损。我们判断目前猪肉价格已经进入底部区域，继续下跌空间非常有限。此外，由于秋冬季节是猪肉消费的传统旺季，预期8月中下旬开始随着天气转凉，消费量将有所回升，猪肉价格短期可能出现反弹，但空间或有限。
由于猪肉价格继续下跌空间有限，畜禽板块基本面已经触底。但由于未来半年生猪供应量仍处于高位，短期猪价反弹空间或有限，行业趋势性投资机会还需等待。从中长期看，由于我国畜禽养殖市场正处于集中度持续提升阶段，未来3-5年将是大型养殖企业跑马圈地迅速扩张的黄金时代。