高端健康食品代表行业发展方向，具有较大发展潜力。随着经济放缓，食品饮料各子行业均表现乏力。我们认为随着温饱问题解决，传统食品饮料人均消费提升面临瓶颈，消费者更讲究生活质量，消费结构升级将成我国食品饮料发展趋势。
乳制品领域，高端牛奶增速快，蒙牛推出特仑苏开启了高端牛奶市场，特仑苏、金典有机奶均取得较好的销售业绩；莫斯利安去年实现收入60亿元，创造销售奇迹。我国瓶装饮用水增速放缓，但高端饮用水则保持了50%-60%的增长，催生矿泉水市场繁荣，诞生了百岁山、恒大冰泉、爱夸等矿泉水品牌。
饼干领域，高端饼干、功能性饼干受到消费者喜爱，进口丹麦皇冠曲奇去年实现收入13亿元，跻身饼干市场第三；江中猴姑饼干尽管价格高昂，但凭借养胃功能去年实现收入近10亿元，排名饼干市场第六。健康饮料近期关注度的无疑为植物蛋白饮料，六个核桃销售火爆，椰汁老市场也开始焕发新活力。
青春时尚产品抓住年轻一代市场，电商渠道带动新产品爆发。随着90后开始消费，90后市场将成为一个全新的、空间的市场。90后喜欢接受新事物、追求时尚、对互联网依赖度大、对价格敏感度不高，这将带动食品饮料新品类的爆发。RIO预调酒具有低酒精度、外形时尚绚丽、切入女性酒水市场等特点，通过植入热门电视剧和综艺节目，迅速火爆起来，受到年轻消费者的追捧。
统一今年推出的冷泡茶小茗同学，凭借卖萌的瓶身创意和逗比的产品性格迅速打入95后市场。小茗同学终端价格为5-6元，虽然价格较高，但不减年轻消费者消费热情。电商企业三只松鼠，以网上销售坚果起家，深谙电商运营特点，品牌形象呆萌、定位精准、服务细致，在电商领域快速崛起，去年收入突破10亿元。
食品饮料国企改革意义重大，改革后企业改善空间较大。食品饮料行业大多为竞争性行业，对企业的执行力、灵活性、效率等要求较高，而部分食品饮料国有企业，在这些方面与市场上的竞争对手相比有一定差距，表现为进攻性不强、执行力较弱、盈利能力较差等，因此其改革对企业发展意义重大。
食品饮料改革方式主要有员工持股或股权激励，有利于激励员工积极性；引入战略投资者，有利于规范公司发展，让公司更加市场化；集团资产注入，有利于企业做大规模、增强实力。根据申万行业分类，饮料制造企业有39家，其中25家为国有企业；食品加工企业有34家，其中10家为国有企业，国有企业数量众多。我们对白酒企业、其他酒类企业、大众食品企业国企改革进行了详细梳理，希望寻找国企改革弹性较大的标的。